2月28日，“陆家嘴金融沙龙”2026年第三期活动精彩落幕。在以“贵金属行业发展的趋势展望”为主题的行业对话环节，与会嘉宾围绕全球央行购金趋势、贵金属行情研判、实体企业风险管理、个人投资策略、地缘政治影响等展开深度交流，为市场带来兼具专业性与实操性的行业观点。
本次对话由中国首席经济学家论坛理事、对外经济贸易大学中国金融学院教授殷剑峰主持，中国黄金集团（上海）贸易有限公司党委书记、董事长陈小竹，中信期货有限公司研究所所长王稹，上海申银万国证券研究所有限公司金属行业研究主管郭中伟，复旦大学美国研究中心教授、博导、副主任宋国友担任对话嘉宾。
央行购金趋势不可逆，普通投资者需理性
近年来，全球地缘政治不确定性加剧，贵金属作为避险资产的战略价值日益凸显。
陈小竹表示，全球央行近15年持续增持黄金，是基于长期战略选择，而非短期行为。
数据显示，全球央行黄金持仓经历了三个关键阶段：1999年前，整体储备规模基本保持稳定；1999年受“黄金无用论”影响，各央行进入净减持阶段；仅时隔一年，2000年全球央行由黄金净卖方转为净买方，这一趋势已延续15年。
陈小竹表示，当前央行增持黄金呈现三大核心特征：一是增持主体以新兴市场国家和“一带一路”共建国家为主；二是增持行为属于各国主动战略调整，多国已明确提出黄金增持目标及占比要求；三是增持节奏持续加快，近四年年均增持规模超千吨，具有较强连续性。
数据显示，截至2025年三季度末，全球黄金储备占官方储备比重升至28.9%，创2000年以来新高；同期美元储备占比降至56.92%，为1995年以来新低。
陈小竹强调，这一数据变化背后，是各国在地缘政治不确定性加剧、美元体系风险上升背景下的主动选择，“这一趋势已坚实，且不可逆转”。
针对普通投资者黄金投资，陈小竹提出实操建议：黄金不适合普通投资者进行短线套利，高杠杆短线交易风险较高，应摒弃投机心态，坚持理性持有。
陈小竹表示，投资黄金需坚守四大原则：一是选择加工简单、溢价较低、回收流通性较好的大品牌产品；二是应当避免追涨杀跌，不受短期价格波动影响，保持理性心态；三是不宜加杠杆，以实物黄金、黄金ETF、黄金龙头股为核心配置标的；四是将黄金作为资产组合的“压舱石”，合理控制配置比例。
针对金价高波动环境，王稹就实体企业风险管理提出了较为全面的建议方案。
王稹表示，金价持续上涨导致传统单一期货空头套保效果明显减弱，企业风险管理需向多元化、组合化方向转型。
具体来看，上游矿山企业可在期货套保基础上，叠加期权、场外工具构建组合策略，通过备兑、卖出期权等方式优化套保效果；下游制造业企业面临多金属原料套保难题，需精准测算不同金属的波动率与相关性，定制差异化套保方案。
王稹认为，当前国内实体企业套保模式正从单一期货工具，向“期货+期权+场外”综合模式快速转型，各类创新工具有助于企业盘活现金流、降低资金成本、优化风险管理效果。
不过，对于大宗商品定价逻辑的分化，王稹表示，贵金属的核心驱动是美元信用与战略储备需求，央行购金成为核心支撑，因此走出了独立上涨行情；而此前的原油、黑色系品种，受供应宽松、需求疲软的基本面影响，表现相对疲软。
王稹认为，2026年经济周期有望向温和复苏轮动，将对具备工业属性的大宗商品形成基本面支撑，投资者对大宗商品的资产配置权重可能进一步提升。其中，有色品种供需格局偏紧，上行支撑更强；能源与黑色系当前估值较低，需警惕供应端扰动带来的价格弹性，不可忽视潜在波动风险。
地缘博弈筑牢黄金行情的长期支撑
郭中伟表示，自2022年起黄金已进入时代级别的行情，并非短期两三年即可结束的行情。
在他看来，2022年以来，市场对黄金的认知发生显著变化，从最初对美元信用定价逻辑的不认可，到如今对黄金上涨方向的分歧已大幅缩小。当前市场的核心关注点，已转向行情的高度与持续时间。
郭中伟认为，高波动是当前参与黄金行情的核心挑战，因此建议投资者通过构建多元化资产组合、结合波动率动态调整仓位的方式应对，在低波动阶段坚定布局，高波动阶段灵活调整。
从产业端看，他指出，龙头矿业企业的布局，充分印证了对黄金长期行情的看好。
一方面，行业龙头逆周期加大黄金资产并购，黄金已成为近年来有色行业并购的核心方向，体现出企业对金价长期上行的坚定判断；另一方面，当前金矿并购成本普遍在2000-2500美元/盎司，意味着产业端认为，即便未来金价回调，也很难跌破3000美元关口。
他同时表示，优质黄金上市公司是投资者参与黄金行情的较好选择。
从地缘政治与大国博弈维度，宋国友就黄金市场影响进行了深度研判。
宋国友表示，大国博弈的长期格局并未改变，仍可能出现新的地缘热点，百年未有之大变局下，最大的确定性就是不确定性，对黄金市场的影响仍需保持谨慎。
针对中美博弈对黄金的长期影响，宋国友表示，中美关系与黄金价格高度相关，短期双边关系缓和，或对金价形成阶段性压制；但长期来看，有限经济脱钩、产业链本土化的趋势，将催生大量贵金属工业需求，为金价带来长期增量支撑。
“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。
举报 相关阅读
【电视精编版】金融服务创新与发展 货币经纪价值新期待丨“陆家嘴金融沙龙”第三十九期当前，推动融资结构从以间接融资为主转向以直接融资为主是国家金融改革的重要方向。债券市场凭借更高的融资规模与更广的覆盖面，成为直接融资的主力军。其中，货币经纪发挥着不可或缺的纽带作用。中国金融服务新生态对货币经纪行业提出了哪些使命与要求？货币经纪如何进一步赋能市场发展，实现交易生态的共融共生？本次陆家嘴金融沙龙以“金融服务创新与发展，货币经纪价值新期待”为主题，邀请多位重磅嘉宾展开深入探讨，敬请期待！
26 2025-12-17 17:05
【电视精编版】践行金融为民理念，守护金融消费者和投资者权益丨“陆家嘴金融沙龙”第三十八期金融是国民经济的血脉，金融消费者与投资者的信心是市场健康发展的基石。近年来，监管部门持续完善法规制度，市场主体主动将权益保护嵌入经营全流程，推动金融服务质效与群众获得感同步提升。 随着金融业态的不断创新与数字金融的持续发展，新型风险的涌现也为权益保护工作带来了全新挑战。那么，应当如何看待权益保护的重点难点，为构建安全、公平、理性的金融市场环境找到创新路径？
41 2025-12-12 21:36
【电视精编版】浪潮下的审视：赴港上市的实践与思考丨“陆家嘴金融沙龙”第三十七期当前，全球经济格局正经历深刻调整，资本市场的互联互通与协同发展成为企业突破增长边界的关键命题。香港资本市场作为连接内地与国际资本的核心枢纽，依托沪深港通机制的持续创新与稳健运行，已与境内A股市场构建起“互补共生、双向赋能”的良性生态——港股上市既为创新型企业拓宽了对接国际长期资本的通道，也为境内外市场参与者创造了新的价值机遇。
49 2025-12-05 18:43
陆家嘴金融沙龙第38期圆桌对话：协同筑牢投资者保护生态根基面对日益复杂且跨界传导的金融风险，构建跨行业的协同保护机制已是当务之急。
39 2025-12-04 14:18
【电视精编版】中资企业高质量海外并购：金融与专业服务协同赋能全球配置丨“陆家嘴金融沙龙”第三十六期当前，全球化格局深刻调整，中国企业“走出去”正从规模扩张向质量提升转型杠杆配资平台，海外并购已成为企业实现全球资源配置、推进产业升级、培育核心竞争力的关键路径。如何汇聚金融、专业服务领域的智慧破解并购难题？怎样有效防控各类跨境风险？怎么推动中资企业的海外并购进一步高质量发展？本次陆家嘴金融沙龙以“中资企业高质量海外并购：金融与专业服务协同赋能全球配置”为主题，邀请多位重磅嘉宾展开深入探讨。
37 2025-11-27 14:01 一财最热 点击关闭文章为作者独立观点，不代表杠杆配资平台观点
